投資大眾在泡沫現象中坐困愁城,他們是遊戲中最晚進場、最晚出場的人,永遠都是如此。反觀市場上的箇中好手,他們在面對目眩神迷的商機時仍然維持理性思考,所以他們總是最早進場,最早出場。
  就理論上而言,如果沒有關鍵的投資大眾參與,泡沫就不會形成,擴張、爆炸,這是一種群眾心理學,一種「停止懷疑」的意願、一種「喬治式的」累積,使得泡沫擴張或緊縮。

(圖片引用自博客來)
  本書其實可以說「沒有說什麼」,也可以說「說了一個重點」,這個重點就是『泡沫』。從無到有,又從有到無。就好比現在一樣,經濟從寬鬆到緊縮,接下來的事情大概可想而知,民生物資飆漲,人民最終還是會緊縮銀根,省吃檢用的過生活,到時沒人消費,最終又必須運用政策來放鬆銀根。當然在這個過程的人們,一定又會說:「這次不一樣」。但是每一次泡沫結束,永遠都是以「帶來了大量的痛苦與失望」做為終結,屢試不爽。
  『未來,仍然會發生更多跟古老時代一模一樣的「非理性繁榮」市場行為。人是經濟的動物,人性就是如此,亙古不變,因此所有繁榮經濟的活動、投機行為以及愚蠢行為也會不斷出現。』書中說了一個根據,根據金德伯格的說法,泡沫發展的五個階段包括了「移轉」、「過量交易」、「貨幣擴張」、「劇烈收縮」與「信用破產」。如果依目前世界上發生的事情來看,現在的世界經濟,應該已經走向最後「劇烈收縮」與「信用破產」兩個階段,當然這個泡沫哪時候破滅,就需要時間證明。以美國次級房貸風暴,現在美國政府做的事情,只是治標不是治本,是為了要防止經濟如雲霄飛車一般的重重落下,政府做出的這些方案,都是以希望經濟能達到軟著陸,畢竟每次痛一下比起一次重大創傷,來得比較容易讓人民接受。
  趨勢觀察與終點觀察是投資過程中很重要的兩個部分。在牛市泡沫的階段,終點觀察比找出趨勢並在趨勢中操作更重要。泡沫的結束會以更迅雷不及掩耳的速度出現,失去利潤的速度會比累積財富的速度快上許多。
  『但是,為什麼大家會相信在華爾街賺錢是一件容易的事?正如我所提過的,泡沫,它們靠著操弄群中心李來鼓動當時流行的資產,因而產生多同榮景。缺少群眾參與,泡沫絕不可能擴張到最大。』
這點各位投資人真的要有自我的認知,縱使在台灣也是一樣的,通常有這種思想的人,幾乎是慘賠收場,沒有例外。
  人格、良好的企業與家庭關係、個人魅力、風格、好看的外表等都無法取代投資敏銳度與市場直覺。這些迷人的個人特質無法讓市場投機者免於受傷,令人遺憾的是,這些特質也無法讓那些比較不有名、受過良好教育、有魅力的信徒不再跟著這些投機客亂投資。-伊沙納
  投資真的是一門很高的學問,其中挾帶的是非常龐大的影響因素,不是閱讀幾本書,聽聽幾位分析師或是名人的講座,或是聽聽小道消息就能學會的,畢竟『事事洞明皆學問,人情練達即文章。』
  投資人真正的功力,就是要以後見之明所形成的先見之明去預見泡沫之所在。我們可以選擇在下一波賽局中繼續玩樂,自信地知道下一場泡沫經濟即將興起。而且我們知道,當情況不同了、當利率更高或當重要事件改變了投資規則時,那時就要優雅地退出賽局。
期望各位都能優雅地退出賽局,努力吧!

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