華倫.巴菲特強調成功投資的重要因素,取決於企業的實質價值,和支付一個合理划算的交易價格。他不在意最近或未來一般股市將會如何運作。
  巴菲特投資策略:步驟一、不理會股票市場每日的漲跌;步驟二、不擔心經濟情勢;步驟三、買下一家公司,而不是股票;步驟四、管理企業的投資組合。

(圖片引用自博客來)
  我想這本書,大概是在投資界最風靡的書籍,畢竟本書《勝券在握》是在撰寫投資界公認的股神 華倫.巴菲特。雖然本書並不是巴菲特親自撰寫的著作,不過卻是最貼近巴菲特本人,也是最詳細報導巴菲特所有的投資過程,蠻值得深入閱讀。巴菲特的投資策略核心是「買進─持有」。這是一個非常簡單的動作,不過卻也是一般人最難以採取的行對,這點無可置疑。
  《有價證券分析》一書的精華,指出一個經謹慎選擇,且已分散風險,合理價格的普通股投資組合,才可能是聰明的投資。在巴菲特的投資行為中,也隱藏著這個精華,因為這是他老師的著作,他也身受影響。葛拉漢在書中提出投資與投機的定義:「投資就是在經過完整的分析研究之後,認為可以確保本金的安全,並能得到令人滿意的報酬。不符合這些要求的操作便屬於投機。」
  還有葛拉漢提到安全的投資策略:「考慮有價證券的投資,一定要顧及本金的安全和滿意的報酬率。」當然要做到確實需要經歷市場的一番洗禮,不然真的很難辦到。畢竟葛拉漢建議投資人將精力用在辨認價格被低估的股票上,而不管全部的股價水準。
凱恩斯:「困難並不存在於那些新的主意,而是來自跳脫出舊的圈套。」
  代表了人絕對不能拘限於自己的框架中,不過對投資而言也不要過分強調投資的多元化,不然絕對會付出慘痛的代價。這絕對是千真萬確的事實。
迪斯卡特寫道:「光是具備優秀的聰明才智是不夠的,重要的是去加以應用。」
  就像巴菲特說:「當人們因貪婪或者受了驚嚇的時候,他們時常會以愚蠢的價格買進或賣出股票。」我想這就是投資人和投機客之間的基本差異,主要在於他們對股價的看法。對投資人而言,投資人最大的敵人不是股票市場,而是自己。其中以諸多的心理因素為主,畢竟人有七情六慾,除非你能收發自如,不然你就需要變成機械人,不過這顯然是不可能的事情,所以更要自律,學會控制這些因素,這將讓你投資更上一層樓。
  巴菲特也提醒他的股東,成功的要件是必須具有良好的企業判斷力,和保護自己不受市場先生所掀起的狂風所害。根據巴菲特說法,「我們只是設法在別人貪心的時候保持戒慎恐懼的態度。唯有在所有的人都小心謹慎的時候我們才會勇往直前。」因為巴菲特相信,除非你能夠眼睜睜地看著手中的股票跌到只剩買進價格的一半,而還能面不改色,不然你就不應該進入股票市場。
  我想股神說的這些,基本上都沒有錯,不過這也是一般人難以學習的地方,在股市中觀察盤面的跳動,有時是會讓人熱血沸騰,不過大多時候是驚慌恐懼。巴菲特說:「因為我把自己當成是企業經營者,所以我成為更優秀的投資人。因為我把自己當成是投資人,所以我成為更優秀的企業經營者。」在巴菲特的經驗裡,以一些平凡的方法就能夠得到平均以上的投資成果。重點是你如何把一些平凡的事,做得極不平凡。(當然這點非常困難)
  巴菲特對管理人員最高的讚美是,永遠以身為公司負責人的態度作為行事與思考的準則。不過以一個名聲卓著的經營管理體系去拯救一個經濟體質欠佳的企業,結果必然是徒勞無功。這也是他在投資行動中,體會到的一些經驗。巴菲特說:「交易市場就像上帝一樣,幫助那些自助者。但是和上帝不同的是,交易市場不會原諒那些不知道自己在做什麼的人。」不過大多的投資人,還是希望成為不知道自己再做什麼的人,畢竟「這次不一樣嘛」。巴菲特寫道:「當人們對一些大環境事件的憂慮升到最高點時,事實上也就是我們做成最佳交易的時機。恐懼是追趕流行者的大敵,卻是看中基本面的財經分析者的密友。」而他的老師班.葛拉漢也說:「短期來看市場是個投票機器,但長期來看則是個秤重器。」另外一位忘年之交費雪也提到:「你手上握有的投資(股票)一定要筆現金好,否則它就不是一個好的投資。」
  巴菲特希望投資人從事投資的時候,能觀察一家公司的全貌,而大多數的投資人只觀察其股價而已。對巴菲特而言,自始至終,他都將投資視為一種企業經營活動,而以一般常識作為他的投資哲學。不過請投資人記得股票市場是狂癲與抑鬱交替發作的場所。
蕭伯納寫過這麼一段話:「世故者改變自己來適應這個世界,而特立獨行者卻堅持嘗試要改變世界來適應自己。」
  最後書裡提到一段話,其實就是說股神 華倫.巴菲特也認同的一種投資方法,這個方法就是在《漫步華爾街》一書中,作者墨基爾非常提倡的方法,成為「指數投資人」。
  『巴菲特相信,只有當投資人不了解他們在做什麼的時候,廣泛分散的投資策略才能得到報酬。如果這些「一無所知」的投資人想要擁有普通股股票,他們應該擁有一大筆股票,並隔一段時間出清。換句話說,「一無所知」的投資人應該使用指數型基金,和平均單位購置成本。成為一個「指數投資人」,事實上,是沒有什麼好覺得可恥的,巴菲特指出,這種指數投資人實際上將會打敗大多數的專業投資人。』

「投資近乎怠惰地按兵不動,正是巴菲特一貫的投資風格。」

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